Život podniku, jeho kapitálová a majetková struktura
Zivot podniku:
Podnik, podobne jako je tomu v zivote lidskem, prochazi za dobu sve existence ruznymi
vyvojovymi fazemi. Behem zivotniho cyklu prodelava ruzne nemoci, jsou-li neleceny, muze to
opravdu raznym zpusobem narusit jeho existenci. Aby tomu zabranil, musí vcas analyzovat
vznikajici poruchy a především na ne vcas reagovat (napr. Zesilena konkurence, turbulence
prostredi, informatizace = pronikani IT do spolecnosti...)
Z těchto podminek pro podnik plyne, pokud flexibilni a nedokazi se s podminkami uspesne
vyrovnat, dostane se do potizi, které je mohou dovest az k zaniku.
Zivot podniku ma několik fazi – Zalozeni, rust, stabilizace a zanik.
Vetsina podniku však vsemi vyvojovymi fazemi nikdy neprojde, neboť je cilem manazeru, aby při
rizeni podniku dosahli stavu, kdy podnik na trhu funguje dlouhodobe.
Krize a zanik podniku potka ty podniky, které vcas nereaguji na zmeny, ke kterym trvale dochazi.
Zivotni cyklus je ovlivnovan prislusnosti k odvetvi nebo sektoru a v neposledni rade také vlastni
vykonnosti podniku. Proto manazeri, mají li zajem, aby byl jejich podnik trvale uspesny, musí
vcas a spravne analyzovat jednotlive jevy vne i uvnitr podniku a především vcas zareagovat
na zmeny!
1) Zalozeni podniku: Na pocatku existence stoji uvaha podnikatele CO (jake vyrobky) bude
vyrebet ci nabizet sluzby. V tomto pripade musí zajistit potrebny počet pracovnich sil, majetkovou
bazi k zajisteni vyrobni kapacity (maximální množství výrobků, které podnik může vyrobit za
optimálních podmínek za jednotku času (optimální podmínky jsou např. dostatek zaměstnanců, dost
materiálu, stroje o běžné poruchovosti atd.), zajisteni materialu, vytvoreni managementu, nastroju
rizeni, konrtoly...
Tohle vse by mělo byt odrazeno v dokumentu – Zakladatelsky projekt – resi co vyrabet, jake jsou
prilezitosti trhu, jak a na jakem zarizeni vyrabet. Vysledkem tohoto dokumentu musí byt informace
jak pro podnikatele tak i pro investory, jestli dany projekt je realny, proveditelny a jaky efekt mu
zajisti z investovaneho kapitalu.ZP predstavuje velmi dulezity dokument. Spravne pripraveni ZP,
jehož soucasti je i zakladatelsky rozpocet, často slouzi nejen pro vlastni rozhodnuti, ale také pro
informacni bazi k tomu, aby ziskal další investory. Muze se jednat o vlastni kapital (u sro) nebo o
cizi kapital (banky). Pro zalozeni ZP musí podnikatel pracovat s ruznymi zdroji, které mu pomohou
cely proces pripravy co nejvice zrealizovat (podnikatele mohou vyuzit ruznych podnikatelskych
svazu, sdruzeni atd...).
K tomu, aby byl ZK a ZR uspesny, mel by obsahovat tyto casti: vymezeni zakladnich cilu
podnikani, specifiakce trhu (konkurence...), vyhody, které dany produkt prinese, zpusob zalozeni
podniku, rozpocet zdroju, pojisteni podniku, zivotni prostredi (vliv projektu na okoli....) a reference
o osobe podnikatele.
Volba pravni formy podniku je dulezita: Zpusob a rozsah ruceni – zavisi riziko podnikatele (sro
- ruci zde pouze do urcite hranice nebo as – ruci zde celym svým majetkem)
Opravneni k rizeni – kdo je zmocnen vest podnik (majitele, nebo ridici management – top
management).
Pocet zakladatelu – u sro muze zalozit jedna FO, u as PO.
Zverejnovaci povinnost – je dana ze zákona. Podnikatel musí podat verejnosti vysledky svého
hospodareni.
Je-li podnik uspesne zalozen nastava další etapa zivotniho cyklu podniku.
2) Rust podniku: Po zalozeni podniku nasleduje faze rustu – znamena to, ze podnik v danem
segmentu zvysuje objem vyroby, prodeje a poskytovani sluzeb. Nekdy muze jit o agresivny expanzi
na trhu, jindy o pozvolny procest. Pokud firma nerosta, tak zahyne. Pristup a moznosti zajistovani
rustu se lisi dle velikosti podniku, dle oboru atd... Pokud podnik roste = trh ma zajem o jeho
produkci = management je uspesny, protože zvetsuje hodnotu firmy. Pokud podnik roste = rust trzeb
nebo obratu (Celková hodnota výstupu z hospodářské činnosti uskutečněné během určitého časového období,
obvykle měřená celkovými ročními tržbami po odečtení vráceného zboží = 99% je roven trzbam a 1% jej nemuzeme z
rozvahy vypocitat).
Jestlize podnik roste, tak je potreba i dodatecnych investic napr do budov, stroju, pracovni kapital...
Pokud firma roste extremne rychle = vznika potreba dodatecneho kapitalu, který ne vždy se podari
ziskat a to znamena, ze diky tomuto muze firma i zaniknout.
Tempo rustu trzeb (obratu) je klicovym meritkem k rustu podniku – kolik a v jake strukture bude
potrebne zajistit dodatecne zdroje.
Trvaly rust podniku: predstavuje takovy rust trzeb, při kterém nevznikaji naroky na fexterni
financovani firmy. V tomto pripade je rust firmy oznacovan jako rust z internich zdroju = ze zisku
a odpisu urcenych pro investice...
Rust firmy: g = P R A T
Rust financovani z externich zdroju: Bud podnik zvoli vlastni nebo cizi kapital, nebo muze
vyuzit i leasing...
Rust podniku muze byt resen i fuzi (slouceni, splynuti 2 podniku do jednoho) nebo rozstepenim
(puvodniho podniku na dva nebo vice).
Zamerem tohoto spojovani je ziskat dodatecne nevyuzite kapacity, ziskani trhu, know how... V
kazdem pripade by mel existovat synergicky efekt = celek je vetsi nez jeho soucet (2 + 2 = 5)
Rada podniku ve fazi rustu nekdy neobstoji situaci na trhu a při rustu rovne zanikne
viz graf). Tomute lze predejit – PR, vhodne ceny...
3) Faze stabilizace – Jestli podnik zvladne bez problemu fazi rustu, nastupuje faze stabilizace. To
znamena obodobi, kdy podnik dosahl optimalni velikosti. Identifikuje se podle vztahu mezi odpisy
a investic = v obdobi rustu rostou investice vždy rychleji nez odpisy. Ve fazi stabilizace se odpisy
rovnaji investicim. Ztrati li podnik tempo rustu a zacnou jeho aktivity klesat, vystava před
managementem tento spatny vovoj zvratit = sanace. Jestli se tak nepodari a podnik furt bude v
krizi, obvykle to konci jeho upadkem.
4) Krize a sanace: Patri sem reengineering, který znamena rizeni podle projektu, jejichz cilem je
změna = management rizeni zmen = prostredek z zajisteni uspechu v podniku. Takze trvale muze
existovat jen ten podnik, který permanentne reaguje na podnety a zmeny prichazejici jak ze vnejsku
podniku tak i zevnitr.
Krize podniku – stadium podniku, kdy po delsi casove obdobi dochazi k nepriznivemu vyvoji jeho
vykonnostniho potencialu, snizeni trzeb, snizeni kvality... Timto je ohrozena jeho existence firmy.
Priciny: napr byrokracie ( u vetsich podniku) vysoky stupeň specializace a velky počet ridicich
stupnu vyvolava problemy v komunikaci. Jestlize podniku krize trva delsi casove obdobi, musí se to
nejak resit = sanace – soubor opatreni ze strany managementu podniku, jejichz smyslem je zasadni
ozdraveni a obnova financni vykonosti firmy (restrukturalizace a vitalizace). Musi se nejprve
stanovit diagnoza – pricinu, povahu krize... Mezi priciny krize patri třeba strategicka krize –
spatne rozhodnuti při zakladani podniku – nespravna volba mista napr... Dale krize vyvolana
hospodarskymi vysledky – nizka konkurenceschopnost vyrobku...
Pro navrh opatreni k reseni musime znat v jakem vyvojovem stadiu se krize nachazi,
identifikace potizi hned v pocatcich a spravna reakce zajisti obnovu vykonnosti podniku.
Pokud krize zasla moc daleko, je nutne zahajit bud konkurzni rizeni nebo likvidaci podniku.
5) Zanik podniku: Podnik zanika ke dni vymazu z obchodniho rejstriku. Zruseni podniku s
likvidaci nebo bez likvidace.
Zruseni podniku bez likvidace prechazi majetek na pravniho nastupce (třeba formou splynuti). Je
to vlastne transformace spolecnosti (premena – splynuti...).
Ke zruseni podniku muze dojit dobrovolnym rozhodnuti vlastnika nebo na zaklade donuceni.
Duvody ke zruseni podniku: uplynuti doby, po kterou mel byt podnik zalozen, dosazeni ucelu,
rozhodnuti spolecniku o zruseni podniku, smrt spolecnika...
K tomu, aby mohlo dojit k realizaci, musí byt vypracovan projekt premeny – dokument.
Likvidace: Forma zruseni spolecnosti. Podnik muze byt uspesne zlikvidovan i tehdy, jestlize nemá
zadne problemy a vynos z likvidace muze byt pro vlastniky zajimavejsi nez pokracovani v
podnikani. Likvidace je akonem rizeny postup při nemz dochazi k mimosoudnimu vyrovnani
majetkovyych vztahu zanikajici pravnicke osoby podniku. Ma 3 etapy – identifikace majetku, kdy
likvidator zjistuje rozsah jeho spravy, sestaveni likvidacniho planu a realizace planu likvidatorem.
Postup likvidace vyplyva ze zákona a muze jej provadet pouze likvidator.
Konkurz a vyrovnani: Jestli likvidator zjisti, ze je podnik predluzen ma povinnost podat navrh na
zahajeni konkurzniho rizeni.- smyslem konkurzniho rizeni je dosahnout pomerneho uspokojeni
veritelu z majetku upadce.

Majetkova a kapitalova struktura podniku:
Aby podnik mohl zahajit svoji cinnost, potrebuje k tomu mit financni zdroje (kapital, peníze).
Zdrojem muze byt bud vlastni kapital nebo cizi kapital. Majetek (aktiva – budovy, stroje..)
vyjadruje CO podnik vlastni a financni zdroje (kapital) vyjadruji KOMU to patri. Zaznamenava se
v rozvaze – je statickym prehledem o majetku podniku a jeho financnim kryti k urcitemu datu
(31.1...31.12...). Pri zalozeni podniku se sestavuje tzv pocatecni rozvaha. Ke konci ucetniho
obdobi (k 31.12) se oznacuje jako konecna rozvaha.
Majetkova struktura podniku: Majetkem podniku se rozumi souhrn všech věci, penez,
pohledavek...ktere patri podnikateli a slouzi k podnikani. Mame dlouhodoby majetek a obezny
majetek. Je dana odvetvim a typem podniku. Jednim z dulezitych ukolu rizeni podniku je stanoveni
vyse obezneho majetku. Za optimalni vysi se povazuje takova vyse, která zabezpecuje normalni
chod podniku s co nejnizsimi naklady.
Dlouhodoby majetek: Jedna se o staly, fixni majetek, stála aktiva... Slouzi podniku delsi dobu ( >1
rok).
Typy:
Dlouhodoby nehmotny majetek – za uplatu tvori ruzna opravneni, know how, patenty, naklady na
zalozeni podniku, cena musí byt vyssi nez 60 000 kc.
Dlouhodoby hmotny majetek – je fyzicky zhmotnen a slouzi v podniku dlouhou dobu a postupne
se opotrebovava (znehodnocuje). Porizovaci cena > 40 000. Patri sem budovy, stroje, stado krav atd
:). Tento majetek je odpisovacim majetkem. (pozemky, umelecka dila se nezhodnocuji =
neodpisuji). Movity majetek = stroje, zarizeni = lze je premistovat | nemovity majetek =
premistovat nelze = pozemky, budoby (trvale).
Dlouhodoby hmotny majetek se nespotrebovava najednou, ale opotrebovava se postupne =
znehodnocuje se. Postupnemu opotrebeni prenasi svoji hodnotu na odpisy do nakladu podniku
(odpisy jsou fixnimi naklady) = podnik by nemel mit nadbytecne stroje, budovy atd...
Dlouhodoby financni majetek: Porizuje se koupi, darovanim, prevodem... Tento majetek tvori
podniku podily v jinych podnicich, akcie, dluhopisy, které podnik nakoupil jako dlouhodobou
investici...
Obezny majetek: (obezna aktiva) V podniku je pritomen v ruznych formach (zasoby, dily, peníze,
seky, ceniny...) Nazyva se tak proto, protože jedna jeho forma prechazi v druhou (za peníze jsou
nakupovany napr suroviny, material...), je tedy neustale v pohybu (obiha). Slouzi k uhrade zavazku
(dluhu) podniku. Nema-li peníze, musí pouzit i ostatní obezny majetek (znamka zaniku podniku).
Schopnost jednotlivych aktiv premenit se v penezni podobu se nazyva likvidnost – vyjadruje miru
schopnosti podniku uhradit sve zavazky (dluhy) v danych terminech. Vyjadruje se formou
pomerovych ukazatelu (stupeň likvidity = aktiva/kratkodobe zavazky). Je-li podnik trvale nelikvidni
= platebni neschopnost podniku (insolvence = splatne dluhy jsou vyssi nez realizovatelna hodnota
aktiv) = stav, kdy není schopen podnik platit dluhy v době, kdy jsou splatne.
Kapitalova struktura podniku: Je to struktura zdroju (puvod, pramen), z nichz majetek podniku
vznikl. Vlozil-li kapital do podniku sam podnikatel (zakladatel) nebo skupina spolecniku, hovorime
o vlastnim kapitalu. Vlozil-li do podniku kapital veritel (napr banka, investor), mluvime o cizim
kapitalu (dluhovy, uverovy...). Velikost podnikoveho kapitalu zavisi na velikosti podniku, stupni
mechanizace, rychlosti obratu kapitalu a odbytem (podnik s vlastnim odbytem musí mit vice
kapitalu nez s cizim odbytem u nejakych dalsich firem – vyrobim sam notas a budu to chtet strelit –
pozadam napr. Czc.cz :)). Podnik by mel mit tolik kapitalu, kolik potrebuje. Ma-li kapitalu vice je
prekapitalizovan = nehospodarne vyuziti – to znamena, ze bylo emitovano (vydano) vice
akcioveho kapitalu. Ma-li podnik kapitalu mene, je podkapitalizovan = zpusobuje to poruchy
uvnitr v chodu podniku ( k tomuto dochazi při expanzi podniku, neboli při rustu podniku, kdy
podnik prudce rozsiruje vyrobu a prodej = rostou jeho aktiva (zasoby, pohledavky)). Podnik se
zadluzuje u svých dodavatelu a dostava se do platebni neschopnosti = pocatek jeho konce.
Potrebne mnozstvi kapitalu se stanovuje v zakladatelskem rozpocte.
Vlastni kapital: Zaklad podnikani. Kapital, kteřy patri majiteli (majitelum) podniku. Kapital je
ziskan od svého majitele(u). Ma financni jistotu (nezavislost). VK se meni dle hospodareni v
prislusnem obdobi. VK v podniku jednotlivce tvori jeho penezite i nepenezite vklady.
Deleni:
Zakladni kapital: tvori penezite i nepenezite vklady spolecniku do podniku (sro a as se vytvari
povinne a jeho vyse se zapisuje do obchodniho rejstriku).
Kapitalovy fond: u a.s. Je to zakladni kapital (vznika vydanim akcii o urcite jmenovite hodnote
(nominalni)).
Fondy ze zisku: vytvareji se primo ze zákona. Jsou jakousi pojistkou proti nepredvidanym rizikum
v podnikani – slouzi ke kryti ztrat a k prekonani neprizniveho prubehu hospodareni (rezervni
fondy).
Nerozdeleny vysledek z hospodareni (zisk): je cast zisku po obvodu dani, která se nerozdeluje
mezi majitele (akcionare), ale slouzi dalsimu podnikani (nerozdeleny zisk se prideluje rezervnim
fondum...)
Cizi kapital: Dalsi dulezity zdroj financovani vetsiny podniku. Je to vlastne zavazkem, dluhem
podniku, který se musí po urcite době splatit (kratkodoby do 1 roku a dlouhodoby > 1 rok).
Kratkodoby cizi kapital: zavazek, který je splatny během jednoho roku (bankovni uverym
dodavatelske uvery...)
Dlouhodoby cizi kapital: dlouhodobe bankovni uvery (hypoteky, leasingove dluhy). Zdrojem
financovani jsou i tzv. Rezervy. Jsou urceny k financovani nepredvidanych vydaju v budoucnosti
(opravy budov...) a kryje se jimi riziko podnikani.
Cizi kapital není poskytovan zadarmo. Cenou, tedy nakladem, za pouzivani ciziho kapitalu je urok
+ ruzne poplatky s jeho ziskanim. Cizi kapital je obvykle levnejsi nez kapital vlastni a
kratkodoby kapital je levnejsi nez dlouhodoby. Pro veritele roste riziko s delsi dobou a s rustem
rizika roste pozadovana rentabilita (vynosnost). Uroky z ciziho kapitalu snizuji danove zatizeni
podniku, protože UROK JAKO SOUCAST NAKLADU SNIZUJE ZISK, ze ktereho se plati
dane.
Financni paka: Cizi kapital zvysuje hodnotu (vynosnost) vlastniho kapitalu tak, jako paka zveda
bremeno
Danovy efekt: Uroky z CK jsou soucasti nakladu a naklady snizuji zisk, ze ktereho se plati dan,
snizuji uroky danove zatizeni podniku (pouze pokud podnik je v zisku).
Duvody pro cizi kapital: podnikatel nemá dostatecny VK, CK je vetsinou levnejsi nez VK.
Ale CK zvysuje zadluzenost podniku a tim snizuje jeho financni stabilitu, každý další dluh je
drazsi...
Optimalni kapitalova struktura: stanvuje TOP management. Stanovuje se jako minimum
prumernych nakladu na podnikovy kapital.
WACC = Wd*Kd*(1-T)+Wp*Kp+Ws*Ks
Zasay pro optimalizaci kapitalove struktury: CK je levnejsi nez VK, ale jen do urcite
zadluzenosti, protože s rustem zadluzenosti roste i urokova mira. Kratkodoby CK je levnejsi ne
dlouhodoby CK
Ocenovani majetku podniku:
Cena je pomer, za který muze byt jedno zbozi vymeneno za jiné, nebo za peníze = smenna hodnota
vyjadrena v penezich.
Cenu majetku, ci celeho podniku potrebujeme znat napr při jejich prodeji, fuzi, likvidaci...
Trzni cena – je-li na trhu vytvorena podle vztahu nabidky a poptavky. Je to vlastne konkretni cena
statku na danem trhu.
Trzni hodnota: Hodnota vyhlasena na tuzemske ci zahranicni burze nebo na jinem verejnem trhu.
Realna hodnota: muze byt trzni hodnota. Ocenena dle znalce.
Administrativni cena – cena umele vytvorena dle normy (zákon o ucetnictvi). Potrebujeme znat
pro danove ucely.
Nominální cena (hodnota) - částka v peněžních jednotkách vyznačená na cenném papíru, na
kterou je cenný papír vystaven. (uvery)
Obligace: dlouhodobý cenný papír dlužného charakteru, který přináší majitelům pevný úrok. (trzni
cena).
Ucetni hodnota: napr vlastni jmeni
Druhy cen:
Porizovaci cena: Zahrnuje cenu porizeni a vedlejsi naklady spojene s porizenim
Cena porizeni: Cena, za kterou byl majetek nakoupen bez nakladu – vetsinou pro ocenovani
financniho majetku
Vlastni naklady: Pro oceneni majetky vyrobeneho vlastni cinnosti
Reprodukcni porizovaci cena: Cena, za kterou by se dany majetek poridil v době ocenovani.
Ocenovani ciziho a vlastniho kapitalu:
Cizi kapital se ocenuje (pokud není ve forme obligaci) nominalni (jmenovitou) hodnotou.
Vlastni kapital se ocenuje ucetni hodnotou. Skutecna (trzni) hodnota muze byt zcela jinaci. U
firem, které obchoduji na burze, ji zjistime jako soucin trzni ceny jedne akcie a poctu akcii. Jestli k
trzni hodnote VK pricteme trzni hodnotu CK, dostaneme trzni hodnotu firmy! = oceneni
podniku, jehož akci jsou na burze = metoda burzovni.
Ocenovani podniku: Celkovou hodnotu podniku potrebujeme znat při jeho prodeji nebo koupi.
Ocenini likvidovaneho podniku provedeme ocenenim jednotlivych polozek rozprodavanych aktiv
→ jejich suma tvori tzv. Likvidacni hodnotu. Existuje mnoho metod při ocenovani podniku:
metoda burzovni (viz vyse), substancni metoda – soucet reprodukcnich cen majetku = ODPISY,
metoda volneho cash flow -pracuje s volnym cash flow → zahrnuje i zdanene uroky = cisty vynos
pro veritele.